来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰富时中国国企开放共赢交易型开放式指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均呈现显著变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也有值得关注的信息。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：盈利显著改善，资产规模增长
本期利润与已实现收益
2024年，国泰富时中国国企开放共赢ETF本期利润为136,151,250.84元，与2023年的 -79,972,374.13元相比，实现了扭亏为盈，且盈利规模较大。本期已实现收益为61,639,498.51元，而2023年为 -32,908,421.30元，同样有明显改善。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好成果。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 136,151,250.84 | 61,639,498.51 |
| 2023年 | -79,972,374.13 | -32,908,421.30 |
净资产与份额净值
期末基金资产净值从2023年末的438,795,727.86元增长至2024年末的644,419,496.73元，增长率约为46.85%。期末基金份额净值也从2023年末的1.2052元增长到2024年末的1.5525元，涨幅达28.82%。这反映出基金资产规模的扩张以及每份基金价值的提升。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 644,419,496.73 | 1.5525 |
| 2023年末 | 438,795,727.86 | 1.2052 |
基金净值表现：超越业绩比较基准，长期表现良好
短期与长期净值增长
过去一年，基金份额净值增长率为28.82%，同期业绩比较基准收益率为25.09%，基金跑赢业绩比较基准3.73个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为55.25%，业绩比较基准收益率为49.26%，同样表现出色。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 28.82% | 25.09% | 3.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 55.25% | 49.26% | 5.99% |
净值波动与跟踪误差
从净值增长率标准差来看，过去一年为1.35%，业绩比较基准收益率标准差为1.38%，两者较为接近，说明基金紧密跟踪标的指数，跟踪误差控制在较好水平。
投资策略与运作：紧跟市场变化，控制跟踪误差
市场行情应对
2024年市场波动较大，上半年市场先抑后扬，下半年基本面压力显现后又因政策刺激出现大幅上涨。本基金作为行业指数基金，根据市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌等因素，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。
投资策略坚守
本基金主要采用完全复制法构建投资组合，紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数。在特殊情况下，会对投资组合进行优化以降低跟踪误差，力求为投资者提供精准投资工具。
业绩表现归因：股票投资收益与公允价值变动贡献大
收益来源分析
2024年基金营业总收入为138,229,165.42元，其中投资收益为62,352,094.20元，股票投资收益达40,535,330.48元，包括买卖股票差价收入18,293,014.63元及赎回差价收入22,242,315.85元。此外，公允价值变动收益为74,511,752.33元，主要来自交易性金融资产中的股票投资。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 营业总收入 | 138,229,165.42 |
| 投资收益 | 62,352,094.20 |
| 股票投资收益 | 40,535,330.48 |
| 公允价值变动收益 | 74,511,752.33 |
与过往对比
与2023年相比，各项收益指标均有显著改善，2023年投资收益为 -31,083,346.56元，股票投资收益为 -81,668,267.65元，公允价值变动收益为 -47,063,952.83元，这进一步体现了2024年投资运作的良好成效。
市场展望：央企价值有望重估，长期投资价值高
指数与行业特点
央企共赢ETF跟踪富时中国国企开放共赢指数，覆盖A/H两地央企龙头，权重占比向海外营收、绿色营收及特定风格因子倾斜。行业涵盖石油石化、建筑装饰等，这些央企具有现金流好、分红率高、估值低的特点。
未来趋势判断
随着国资委对央企考核指标的深化，央企财务指标不断改善。中国特色估值体系的提出，有望推动央企价值重估，提升估值空间，因此该基金长期投资价值较高。
费用分析：管理费与托管费稳定，交易费用有变化
管理与托管费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,580,623.87元，较2023年的1,872,045.62元有所下降；托管费为316,124.91元，相比2023年的374,409.05元也有所降低。支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，托管费按0.05%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,580,623.87 | 316,124.91 |
| 2023年 | 1,872,045.62 | 374,409.05 |
交易费用
应付交易费用期末数为50,281.78元，上年度末为55,097.88元，有所减少。其他费用中，审计费用从2023年的60,000元降至2024年的38,000元，信息披露费从80,000元增加到120,000元。
关联交易：无异常关联交易，业务合规开展
关联交易情况
本基金本报告期内及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，也未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。在转融通证券出借业务中，也未有与关联方通过约定申报方式进行的相关业务情况。
关联方投资
国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接基金作为关联方，对本基金的投资份额从2023年末的9,821,829.00份（占比2.70%）增加到2024年末的19,100,794.00份（占比4.60%）。
投资组合：权益投资占主导，行业分布较广
资产组合结构
期末基金资产组合中，权益投资金额为640,099,351.42元，占基金总资产的比例为98.91%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计7,042,581.52元，占比1.09%，其他各项资产42,517.99元，占比0.01%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 640,099,351.42 | 98.91 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,042,581.52 | 1.09 |
| 其他各项资产 | 42,517.99 | 0.01 |
行业分布
指数投资期末按行业分类，采矿业、制造业、建筑业等行业占比较大。通过港股通投资的港股中，公用事业、原材料等行业有一定配置。
基金份额持有人：机构投资者为主，份额有所变动
持有人结构
期末基金份额持有人户数为9,852户，户均持有42,131.04份。机构投资者持有份额占总份额比例为55.00%，个人投资者占40.40%，国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接基金占4.60%。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 228,281,572.00 | 55.00% |
| 个人投资者 | 167,692,609.00 | 40.40% |
| 国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接基金 | 19,100,794.00 | 4.60% |
份额变动
本报告期期初基金份额总额为364,074,975.00份，期末为415,074,975.00份，增长了51,000,000份，增长率约为14.00%。本期申购1,053,000,000.00份，赎回1,002,000,000.00份。
风险提示与投资建议
风险提示
尽管该基金在2024年表现出色，但市场波动仍然存在。单一投资者持有基金份额比例在特定时段较高，可能引发份额净值波动和流动性风险。同时，宏观经济环境变化、政策调整等因素也可能影响基金业绩。
投资建议
鉴于央企的长期投资价值以及基金对指数的良好跟踪表现，对于看好A/H两地央企发展，追求与指数表现相近收益的投资者，该基金可作为配置选择之一。但投资者应密切关注市场动态和基金的投资组合变化，合理安排投资。
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